Efter en saudisk oljebearbetningsanläggning kom under attack, uppmärksamhet vände på den omedelbara effekten detta kan ha på oljepriset. Men oron borde vara mer på medellång sikt än på kort sikt, skriver Robin Mills.
Robin Mills är VD för Qamar Energy och författare till ” myten om oljekrisen.”Han bidrog med denna upp-ed för Syndication Bureau, en syndikeringstjänst för yttrande och analys som uteslutande fokuserar på Mellanöstern.
eftersom bränderna fortfarande brinner vid Saudiarabiens jätte Abqaiq oljebearbetningsanläggning har uppmärksamheten vänt sig till den omedelbara inverkan på oljepriset. Missil-eller drönarattacken, som USA skyllde på iranska allierade i antingen Jemen eller mer sannolikt Irak, har tillfälligt slagit ut hälften av kungarikets oljebearbetningskapacitet. Men viktigare än den kortsiktiga effekten är vad attacken avslöjar om utsikterna för konflikten mellan Saudiarabien och Iran.
strejken är den senaste i en serie mot Saudi och UAE petroleum tillgångar. Men de tidigare incidenterna var mer i vägen för kalibrerade varningar: liten skada på fyra fartyg i UAE-hamnen i Fujairah, droneattacker på den saudiska öst-väst-rörledningen i maj och explosioner på två tankfartyg i Omanbukten i juni. Missiler från Houthi-styrkor i Jemen har slagit andra icke-oljeanläggningar, till exempel flygplatser. Men storleken, sofistikeringen och målet för denna attack representerar en stor eskalering, och den första som verkligen chockar världens oljemarknader.
Abqaiq är den största enskilda oljebearbetningsanläggningen i världen, med kapacitet att hantera upp till 7 miljoner fat per dag – från själva Abqaiq-fältet, från Ghawar, världens största konventionella fält, från Shaybah och från Qatif. (Den totala saudiska kapaciteten är 12,5 miljoner bpd.) Abqaiq är utgångspunkten för Petrolinledningen till Yanbu vid Röda havets kust, ett alternativ till viken som exportväg. En betydande mängd Saudisk gasproduktion har också slagits ut av strejkerna, vilket kommer att leda landet att bränna mer olja – kanske ytterligare 300 000 bpd – för att möta elbehovet för sommarluftkonditionering.
tillsammans med attacker på tre av de 300 000 bpd-bearbetningståg på Khurais-fältet har 5,7 miljoner bpd-produktion minskats. Energy Intelligence rapporterar att Aramco hoppas att snart få 2.3 miljoner bpd tillbaka, och lägga till 250,000 bpd av produktionen från offshore fält, varav de tre största, Safaniya, Zuluf och Manifa, har en sammanlagd kapacitet på 3.025 miljoner bpd. Aramco kan också leverera kunder ett tag från sina stora lager, som hålls hemma och på platser som Egypten, Rotterdam och Okinawa.
spekulationer rasade ursprungligen om påverkan på oljepriset – vissa tyder på vinster på några Dollar, några $10-15 per fat, andra att priserna kunde stiga till tredubbla siffror med ett långt avbrott. Men om denna attack måste komma alls, kommer den i ett relativt godartat ögonblick. OPEC + – affären innebär att Saudisk, annan Gulf och rysk reservkapacitet är hög. USA: s skiffertillväxt har minskat, men löftet om högre priser skulle återuppliva det. Internationella energibyrån kan mycket väl samordna en frisättning från strategiska lager som innehas av sina medlemmar, medan det nu skulle vara en bra tid för Kina att ta med på land en del av den iranska råvaran som hålls i bunden Lagring. Traders har varit oroliga mer om efterfrågan och en eventuell lågkonjunktur än om utbudet.
detta är långt ifrån 2008, då marknaderna var mycket snäva och det skulle finnas en geopolitisk ”riskpremie” på $10 eller mer i oljepriset, även om den politiska situationen i Mellanöstern var mindre hotande än den är idag.
oron bör vara mer på medellång sikt än på kort sikt. Som nyckelnod i kungarikets oljeindustri var Abqaiq starkt bevakad med flera försvarsringar och med redundans av nyckelenheter och lagring av reservdelar. Det avstod lätt från en al-Qaida-fordonsattack 2006. Men detta skydd har visat sig ineffektivt mot luftattack. Och det ifrågasätter visdom att koncentrera så mycket bearbetningskapacitet på ett ställe, dock befäst.även om Abqaiq är det viktigaste, finns det dussintals andra kritiska industriella mål över hela riket: gasoljeseparationsanläggningar, exportterminaler, oljetankage, raffinaderier, petrokemiska anläggningar, kraftverk och avsaltningsanläggningar som ger hälften av landets dricksvatten. Hundratals olje-och gasplattformar till havs är ännu mer sårbara, utsatta också för ubåtsdroner, särskilt i händelse av en öppen konflikt med Iran. Förenade Arabemiraten, Riyadhs partner i kriget mot Houthierna, har liknande sårbarheter, kanske mer med tanke på sitt beroende av internationella affärer, turism och handel. Stora saudiska utgifter för beväpning och inre säkerhetsstyrkor, och upprustning av amerikanska styrkor i viken, har visat sig vara ineffektiva för att avvärja sådana drone, missil och Marina attacker.
denna farliga attack har rundt fördömts. Lyckligtvis dödades ingen. Men moral är en sak, realpolitik en annan. Ur Iransk synvinkel är det vedergällning för USA: s sanktioner, med stöd av saudierna, som har eliminerat det mesta av Teherans oljeexport – ett allvarligare slag än det som Saudiarabien lidit på lördag. Iranierna underskattade hur långt USA kunde mobba ovilliga allierade i överensstämmelse, och hur lite Ryssland och Kina kunde och skulle göra för att hjälpa dem. Men det är svårt att säga att de missbedömde, som efter den amerikanska övergivandet av JCPOA-kärnkraftsavtalet, har de inte presenterats med ett erbjudande som kan accepteras.
den Usa-saudiska axeln har tvärtom tydligt felberäknat och trott att de kunde vidta åtgärder vid en tidpunkt och plats de valde utan risk för svar. Iran har upprepade gånger visat en förmåga att kasta dem ur balans. Obundet från den globala marknaden har begränsningar för Teheran brutits.
naturligtvis är frågan om varför nu inbjuder spekulation. Efter avskedandet av USA: s nationella säkerhetsrådgivare, John Bolton, eskalerar Iran igen för att eskalera, eller har hardliners valt att slå dörren på diplomati?
detta verkar som ett sårbart ögonblick i Riyadh. Den nya saudiska oljeministern, prins Abdulaziz bin Salman, fick i uppdrag att påskynda Aktieförteckningen av Aramco, nu kastad i förnyat tvivel. Han hade bara förra veckan cajoled Irak och Nigeria till lovande bättre överensstämmelse med OPEC-produktionsnedskärningar. Nu har de, Ryssland och OPEC-allierade i Förenade Arabemiraten och Kuwait en ursäkt för att återuppta all-out-pumpning.Retaliation kommer att avslöja ytterligare saudiska sårbarheter och riskera att spika oljepriser och ekonomisk nedgång före den amerikanska valkampanjen, i en kris som många skulle se som Trumps fel. Ytterligare erbjudanden om förhandling eller undantag från sanktioner skulle se svaga ut. Även om det inte finns några ytterligare attacker ett tag, kommer minnet att dröja kvar. Riyadhs starkaste vapen, dess oljeindustri, har också visat sig vara dess Damocles svärd.
USA skyddar inte oljeförsörjningen från Mellanöstern, det vill kontrollera priserna eftersom utrikespolitiken
Amerikas omfattande användning av militärt och ekonomiskt tvång i Mellanöstern och andra oljeproducerande länder runt om i världen återspeglar USA: s nya position som exportör av olja och flytande naturgas, hävdar Robin Mills.
Robin Mills är VD …